Pressen ökar på Polymarket och Kalshi – myndigheter granskar prognosmarknader

Den snabbt växande marknaden för prediction markets möter allt hårdare motstånd i USA. Samtidigt som handelsvolymerna fortsätter att öka granskas plattformar som Kalshi och Polymarket av såväl myndigheter som banker.

Den amerikanska råvaru- och derivatmyndigheten CFTC har inlett en intern granskning av så kallade ”mention markets”, enligt uppgifter till CNBC. Det handlar om marknader där användare kan handla kontrakt baserade på om en viss person kommer att säga ett specifikt ord eller uttryck.

Det kan exempelvis röra sig om vad som sägs under ett tal, en tv-sändning eller ett börsbolags rapportsamtal.

Kalshi plockade bort vissa marknader

CFTC ska för flera veckor sedan ha informerat Kalshi om granskningen. Ungefär samtidigt tog bolaget bort sina sportrelaterade marknader inom kategorin.

Det är ännu oklart om myndighetens granskning enbart gäller sport eller om även andra typer av kontrakt omfattas.

Just dessa marknader har blivit särskilt omdiskuterade eftersom utfallet i vissa fall kan påverkas direkt av en enskild person. Kritiker menar därför att upplägget kan skapa möjligheter till manipulation.

Kalshi har argumenterat för att risken inte är unik för prediction markets. Företaget menar att uttalanden från inflytelserika personer redan kan påverka traditionella finansmarknader och att reglerade prognosmarknader snarare gör handeln mer transparent.

Polymarket saknar funktionen i USA

Konkurrenten Polymarket erbjuder inte motsvarande ”mention markets” på sin reglerade amerikanska marknadsplats. Däremot finns den typen av kontrakt på bolagets internationella plattform.

Granskningen kommer samtidigt som CFTC förbereder ett möte den 20 augusti där myndighetens rådgivande innovationskommitté bland annat ska diskutera prediction markets, artificiell intelligens och kryptovalutor.

Myndighetens intresse för sektorn har ökat i takt med att prognosmarknader vuxit från en relativt nischad produkt till en marknad med stora handelsvolymer och miljardvärderade företag.

Även bankerna blir försiktigare

Det är inte bara myndigheter som riktar blickarna mot branschen.

JPMorgan Chase avslutade redan i oktober 2025 sin direkta bankrelation med Polymarket på grund av regulatoriska farhågor, enligt Wall Street Journal. Trots det finns fortfarande andra kopplingar mellan företagen. Polymarket har uppgett att relationen med banken fortsatt är aktiv genom bland annat andra enheter och operativa samarbeten.

Utvecklingen illustrerar ett större problem för prediction markets. Även om intresset från investerare och användare är stort kan den juridiska osäkerheten göra traditionella finansaktörer mer försiktiga med att samarbeta med bolagen.

Konflikt om vad prediction markets egentligen är

En central fråga är hur tjänsterna ska klassificeras.

Företag som Kalshi betraktar sina produkter som finansiella kontrakt som omfattas av federal tillsyn från CFTC. Flera amerikanska delstater anser däremot att delar av verksamheten i praktiken fungerar som traditionell betting och därför ska omfattas av lokala spellagar.

Konflikten har redan lett till flera rättsprocesser. New Yorks justitieminister har bland annat stämt Kalshi och hävdat att plattformen bedriver olaglig spelverksamhet. CFTC har samtidigt försvarat sin federala jurisdiktion och beordrat Kalshi att fortsätta sin verksamhet under myndighetens regelverk.

Även New York City Council har nyligen inlett en bredare granskning av bland andra Kalshi och Polymarket. Där ligger fokus bland annat på bolagens marknadsföring och hur tjänsterna presenteras för konsumenter.

Den ökade granskningen kommer samtidigt som prediction markets fortsätter att locka kapital och växa snabbt. För branschens största aktörer blir frågan nu om expansionen kan fortsätta i samma takt när både myndigheter, politiker och traditionella finansinstitut börjar ställa hårdare krav.